12月1日上午10：00，中國人民銀行將舉行關于人民幣納入SDR的吹風會。

　　【中國人民銀行辦公廳主任 邵伏軍】 歡迎大家參加今天的媒體吹風會，也感謝媒體朋友長期以來對人民銀行各項工作的關注、宣傳、 報道和監督。

　　11月30日，也就是昨天，國際貨幣基金組織執董會決定將人民幣納入特別提款權，也就是SDR的貨幣籃子。消息發布后，人民銀行第一時間在官方網站發布了聲明。近段時間有關方面對人民幣加入SDR高度關注，今天上午我們請人民銀行副行長、國家外匯管理局局長易綱先生和人民銀行國際司司長朱雋女士專門抽出時間和各位記者朋友見面，介紹有關情況，并回答大家關心的問題。

　　【中國人民銀行國際司司長 朱雋】 北京時間今天凌晨國際貨幣基金組織執董會做出將人民幣納入特別提款權SDR貨幣籃子的決定，SDR貨幣籃子由原來四種貨幣相應擴大成五種，包括美元、歐元、人民幣、英鎊、日幣，權重相應為41.73%、30.93%、10.92%、8.33和8.09%。

　　新的SDR貨幣籃子將于明年10月1日生效，人民銀行今天凌晨發布聲明，歡迎基金組織執董會的決定，這是對中國經濟發展和改革開放成果的肯定，有助于增強SDR的代表性和吸引力，對中國和世界是雙贏的結果。意味著國際社會對中國在國際經濟和金融舞臺上發揮積極作用有更多的期許。

　　今年年初基金組織開始對SDR進行五年一次的例行審查，人民幣加入SDR面臨難得的機遇，黨中央、國務院審時度勢、及時做出總體工作部署，習近平主席、李克強總理、馬凱副總理相繼做出重要指示，人民銀行對此高度重視。周小川行長親自掛帥，易綱副行長牽頭擔綱，帶領人民銀行10余部門和IMF相關部門多次開展技術會談，并且和國內相關部門和部委密切配合，妥善解決人民幣加入SDR涉及的相關技術問題。

　　雖然在這一過程中有一定曲折和艱辛，但最終各類問題均得以順利解決。在今天凌晨基金組織執董會上，各執董一致認可人民幣滿足可自由使用的標準，支持人民幣加入SDR，并對我國改革開放的成就以及解決操作層面所付出的努力表示贊賞。

　　人民幣加入SDR既是人民幣國際化道路上的里程碑，也是中國改革開放的新起點，下一步將繼續堅 定不移推進深化改革的戰略部署，加快推動金融改革和對外開放，為促進全球經濟增長、維護全球金融穩定，完善全球經濟治理做出積極貢獻。

　　【邵伏軍】 謝謝朱司長，請易行長回答有關問題前先請易行長講幾句。

　　【中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長 易綱】 我先想和大家分享一下我的心情。現在我的心情可以用喜悅、平靜、謙虛6個字來概括。

　　首先我說喜悅之情。人民幣加入SDR是一個里程碑式的事件，它的意義非常重大，它利在長遠。它標志著國際社會對中國經濟發展和改革開放成果的肯定，特別是對人民幣國際化的肯定。這對于中國和世界來說是一個雙贏的結果，這當然是一件令人開心、令人高興的事。

　　在此，我也要特別感謝，在國際方面要感謝國際貨幣基金組織總裁拉加德發揮的重要領導作用，感謝基金組織工作人員的辛勤工作和廣大成員國的支持。在國內要特別感謝黨中央、國務院和各部門的大力支持和指導，各部委密切配合，有關同志一直加班加點、默默付出，工作在第一線，特別是人民銀行和外匯局的有關同志，做了大量的工作。

　　再說我的平靜的心情。因為我覺得人民幣加入SDR是一個水到渠成的過程，我們已經做好了準備，從這次評審一開始，我們就抱著一個平常心的態度來對待這件事。所以，我們的工作是扎實的，我們在工作中是淡定、從容的。在工作中我們一直按照既定的方針，自己改革的日程推進各項工作和各項金融改革。

　　所以今天做出了這個決定，我們的心情當然是喜悅的，但喜悅之外還是一個平常的心情。這份平常心是來自我們對我們自己扎實工作的自信，是來自對中國改革開放的信心。

　　我再來說一說我的謙虛之意。為什么我用六個字呢?喜悅、平靜、謙虛，我說一說謙虛之意，因為我們深知我們和世界上成熟市場的差距還是比較大的。比如說在金融市場的廣度和深度上都有差距，同時，加入SDR也意味著國際社會對中國在今后金融、經濟領域各個方面的許多期許，所以我們也深感身上的擔子比較重。所以我們要虛心地向發達國家學習，虛心地向其他發展中國家、新興市場學習 ，虛心地借鑒一切好的東西。讓我們牢記“虛心使人進步、驕傲使人落后”。

　　同時，我在這里也要提醒一句，加入SDR不是一勞永逸的，不要忘記SDR每五年做一次評審，一種貨幣在符合條件的時候可以加入SDR，當它不符合條件的時候也可以退出SDR。所以我們要牢記我們要繼續改革開放，這樣我們人民幣作為SDR籃子貨幣的地位才能得到不斷的鞏固。

【邵伏軍】 好，下面請大家提問題。

　　【中國新聞社記者】 想請問易綱行長，之前這段時間雖然是按照自己的步調穩步推進金融改革，但是為了加入SDR我們也確實有意加快了一些步伐，比如采用國際貨幣基金組織數據公布特殊標準，比如放開存款利率上限，那加入SDR后我們金融改革的步伐會以什么樣的步調進行?會不會有一些調整?謝謝。

　　【易綱】 感謝你的問題，應該這么說。從大的方面我們金融改革和開放的措施和步伐是按照既定方針進行的。大家知道，黨的十四屆三中全會那是20多年以前了，十六屆三中全會還有十八屆三中全會、十八屆五中全會都對金融改革和開放做了部署，我們大的金融改革是按照中央的部署做的。

　　比如這么多年來我們一直在進行匯率和利率的市場化改革，比如說加入數據特殊公布標準SDDS這件事，實際上在去年習主席在布里斯班的峰會上已經鄭重承諾中國將加入SDDS，現在我們已經開始用SDDS的標準公布數據了。

　　就加入SDR而言，我們確實做了一些技術和操作層面的改革，或者叫做措施，這些措施都是比較技術層面和操作層面上的。比如，我們向境外央行類的金融機構開放了銀行間債券市場和外匯市場。比如，中國財政部在10月份開始每周滾動發行三個月期限的國債，從而完善我們的收益率曲線。比如，中國外匯交易中心每天5次公布匯率，并且用下午四點鐘的匯率作為SDR使用的參考匯率。

　　像這些技術層面的，確實在SDR評審過程中推進了技術條件的成熟和措施的出臺。加入SDR后我覺得我們金融改革的開放步伐還會按照既定方針繼續向前推進，不會慢。大家比較期待的是我們存款利率的上限已經放開，但是存款利率上限放開后還有很多工作要做，在匯率形成機制上要繼續完善，在金融機構的改革上、公司治理結構、內部控制等方面都有很多的工作，在金融市場方面我們要不斷地建設金融市場，使我們的對沖和套期保值的工具更多，使我們的市場更深、更廣，在這方面也有很多工作要做。

　　總之，我們加入SDR以后，我們金融改革開放的步伐不會放慢，而且會按照十八屆三中全會、十八屆五中全會的部署全面地穩步向前推進。

　　【華爾街日報記者】 首先衷心恭喜中國人民銀行關于人民幣加入SDR籃子的事情，確實是里程碑式的事件。有一個問題想請教易綱行長，大家比較關心的在人民幣入籃以后人民幣走勢的情況，現在有一種觀點認為人民幣現在實際上是被高估了，如果人民銀行持續繼續保持匯率穩定，實際上對中國經濟的成本會很大，所以想聽聽您在這方面的見解。謝謝。

　　【易綱】 這是關于人民幣加入SDR之后是不是人民幣匯率會貶值，我覺得這種擔心是大可不必的。因為大家很快就可以看到基金的評審報告，今天已經把重要的參數都發布出來了，但是評審報告的全文可能最近這一兩天就會發布。從基金組織的評審報告中大家如果仔細閱讀會發現，基金組織對人民幣納入SDR的評估并沒有涉及人民幣估值的問題。

　　我們看中國的經濟還在中高速增長，增長的態勢沒有改變，目前我國貨物貿易還有比較大的順差，我們外商的直接投資和中國對外直接投資，也就是我們所說的FDI和ODI都是持續增長的，外匯儲備也非常充裕。這些因素決定人民幣沒有持續貶值的基礎。

　　我們現在實行的是以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣，有管理的浮動匯率，大家很熟悉，我們一直這樣定義我們的匯率制度。人民幣加入SDR之后，我們基本的匯率制度不會改變，在這個基本匯率制度不變的情況下，我們市場化的改革和機制完善的過程要不斷向前推進。

　　大家知道市場的基礎性作用要逐步地向市場的決定性作用過度，這一點對匯率形成機制也是一樣。我們最終的目標是要穩步地實現人民幣匯率的清潔浮動。那我們從現在的剛才我說的以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣，有管理的浮動匯率，向我們的目標清潔浮動就是比較干凈的浮動過渡，這有個過程。

　　我們現在是有管理的浮動匯率制度，將來的目標是匯率的清潔浮動，這有一個過渡的過程，這個過渡的過程應該是漸進和穩健的，也就是說我們完全有能力來保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。同時，我們也會增強市場機制的作用，匯率雙向的彈性都會增加，但是這個過程一定要保持在合理均衡水平上的基本穩定。謝謝。

　　【經濟日報記者】 易行長，我想請問一下可能普通人比較關心，人民幣加入SDR后對于老百姓有怎樣的影響，能否請易行長給我們解讀一下?

　　【易綱】 對老百姓的影響我看報紙上有很多報道，我看這些報道寫得也都很不錯。比如我剛剛看了一個報道，一個標題是《對老百姓來說可以減輕你我錢包縮水的壓力》，另外一個是《用人民幣在全球購物更加便利》，三是《跨境投資可能更容易》。我覺得這種報道鋪天蓋地，非常多，這些評論我覺得還是有道理的。

　　比如說為什么加入SDR以后，有人說我們可以減輕你我錢包里的錢縮水的壓力?是因為看上去SDR在短期更多的是一個象征性的意義，它真正實際的意義要經過長期才能越來越顯現出來，所以它是一個長期利好。但是你加入SDR以后，成為SDR的籃子貨幣，成為國際貨幣基金組織官方儲備貨幣之一，實際上這意味著對人民幣有一個更高的期許，有一個更嚴格的要求，國內國際多方面市場環境的監督也好、制約也好，觀察也好、研究也好，這都加強了對貨幣的要求。

　　整個來看，人民幣的形象提升了，市場對人民幣的預期提升了，它將是一個更穩定的貨幣，它將是一個更廣泛被接受的貨幣，人們更有信心去持有人民幣的資產，這些都意味著對人民幣的嚴格要求以及今后多方面的研究和期許。

　　在這樣的環境下，肯定會使我們執行貨幣政策的考量和政策的制定更加有紀律，考量得更全面，所以也確實可以使這個貨幣更加穩健，在全世界的信用更高。那這樣的結果肯定是減少了你我錢包里的錢的縮水壓力。

　　那既然是這樣，第二個判斷也就是不言而喻的了，將來你出去，在全世界各地旅游、上學，包括用人民幣購物更加方便，人民幣是一種被廣泛接受的貨幣。對企業家來說，他們考慮投資，那么人民幣的跨境投資肯定也會更方便。

　　我是這么看對老百姓生活的影響，我們要從短期和長期來看。在短期內，這些影響還不是一下就能顯現出來的，但經過時間，將來會越發體現出人民幣納入SDR的深遠意義，和給老百姓所帶來的好處。我在這里不僅僅說對中國老百姓，實際上人民幣納入SDR，對世界各國老百姓都有好處。

　　舉一個例子，比如東南亞地區周邊國家，對“一帶一路”沿線國家，實際上都會給那里的老百姓、群眾、人民帶來實惠和好處。因為使用人民幣更方便了，因為人民幣更穩定，因為不管是貿易還是投資，都會給大家帶來很多的經濟利益。謝謝。

【彭博新聞社記者】 請問易行長，人民幣加入SDR后，如果外匯市場出現了大幅波動，央行會不會還是會果斷出手干預，既包括CNY市場也包括CNH市場。那在您看來合理均衡的匯率水平大概是什么樣的水準?另外中國的資本向外開放的下一步是什么?我們已經對央行類機構開放了銀行間市場，我們什么時候會對商業銀行開放市場?謝謝。

　　【易綱】 你這個問題關于匯率市場和我前面回答的一個問題有聯系。我剛才講的很清楚，我們現在實行的還是以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣，是有管理的浮動匯率，這點很重要。我們的匯率形成機制肯定會向市場化的方向繼續改革，這點是毫無疑問的。

　　在匯率改革的過程中，我們會發現正常雙向的波動是不可避免的，肯定是完全符合經濟規律的。如果大家看一下數據的話會發現，實際上現在人民幣對美元的波動率是最小的，你可以比較人民幣對美元的波動率，可以比較歐元、日元、英鎊對美元的波動率，他們對美元的波動率要比人民幣大得多，新興市場的貨幣對美元的波動率更大了。人民幣對美元的波動率是極小的。今后雙向的波動有所擴大是完全正常，是符合經濟規律的。

　　這種波動實際上是市場供求所驅動的，這種匯率的波動能夠隨時、即時地調整國際收支的平衡。進出口、資本流動、人們預期、市場事件在不斷發生變化，所有的這些信息反映到匯率上都會造成匯率的波動，匯率的波動反映了經濟的基本面及消化這些信息，從而把整個經濟體綜合地推向一個新的平衡，這是一個非常自動的調整機制。

　　但是我說了，我們長遠的目標是匯率的清潔浮動，那時候的干預就極少了，但我們現在有管理的浮動，有時候我們為了穩定市場還有一些干預，我說了，從我們現在的體制，到我們的目標實際上有一個過渡的過程，這個過渡的過程就是市場化的過程。

　　剛才你問的問題我們現在有一個在岸市場，還有一個離岸市場，我是說在盡可能的條件下，我都會尊重市場供求關系的決定性作用。但如果這種波動它超過一定的幅度，或者說有一些在國際貨幣基金組織討論的國際收支發生異動的情況下，或者是國際資本流動發生異動的情況下，那么央行還會果斷地進行適當的干預。

　　這個干預的結果是使得整個匯率的形成機制，從有管理的浮動匯率，向今后進一步走向市場化的過程更加平穩。這是具有中國特色的，而且這種中國特色已經被整個市場所認可，你要看過去十幾年的實踐。

　　為什么我說人民幣對美元的波動率比較小?我也并不是說波動率小就是一個優點，將來波動率還可以有所擴大，但我所說的這種中國特色，就是說我們從現在的體制到未來清潔浮動的目標這個過程一定要把握得比較平穩，這種平穩對中國有好處，對周邊的國家有好處，實際上對全世界的增長和金融市場的穩定都會有好處。

　　按照一個人一個問題的規矩我先回答你的問題到這里，還給別的朋友機會繼續提問。

　　【第一財經記者】 今年8月11日匯率改革以來，匯率市場出現了比較劇烈的波動，外界有評論認為現在央行保持匯率穩定是為了國際貨幣基金組織對人民幣加入SDR的評估，那現在人民幣入籃以后，央行可能會退出干預，那這樣的話外界會擔心資本外流，想請問易行長對這個問題怎么看?謝謝。

　　【易綱】 這個問題和剛才華爾街日報的朋友問的問題差不多，我簡單的回答就是說這種擔心沒有必要。人民幣入籃以后，整體上匯率形成機制不變，我們還繼續深化改革，繼續向市場化方向推進，但整個的框架沒有發生變化。國際貨幣基金組織也沒有要求我們的匯率形成機制要改變，這一點在評估報告中大家要細讀可以看得很清楚。

　　但是你這個問題的后面是問了資本流動的問題，我可以在這里回答一下資本流動的問題。人民幣加入SDR，大家對人民幣有了更高的預期、有更好的信心，人民幣肯定會被廣泛使用，這樣的國際認可，人民幣國際儲備貨幣地位的提高將來必然會帶來在世界范圍內公共部門、央行、儲備等管理部門和私人部門和資產的管理者、養老基金的管理者等等，會增加他們對人民幣資產的投資，也必然會增加全世界人民幣的使用。這必然會帶來跨境資金流動的增加，這是肯定的。

　　但是這種跨境資金流動我們要仔細分析一下的話就會發現，這種跨境資金的流動是雙向的，這點非常重要。比如你剛才問的問題，你擔心入籃以后人民幣要貶值，實際上你擔心的是什么呢?你擔心的是央行不干預以后有大量資金流出，那人民幣就貶值，那就是你剛才的問題。

　　實際上人民幣入籃以后，它對資本項目、對資金流動的影響是雙向的，有流入的因素也有流出的因素，我先給你分析流入的因素。

　　流入的因素就是說各央行、各儲備管理者還有私人部門、養老金的管理者等等，他們肯定要考慮增持人民幣資產，人民幣將來可能會更快地進入全球重要的指數之中，這就變成基準了。這些資產管理者來說要按基準配置它的資產，肯定就要配一部分人民幣，中國的資本市場要開放，就要有一些資金流入。

　　有人估計未來五年或者是更長的時間有一個很大數額的資金的流入，這個是可能的，但是流入的過程會是有序的。

　　我再給你分析還有流出的因素呢，什么是流出的因素呢?中國的企業要走出去，我國老百姓也要走出去，企業走出去最近幾年的對外直接投資我們所說的ODI增加得很快，而且將來增加的居民有對外組合投資的需求，就是中國的居民也想在國際市場上投債券、股票等金融組合投資，你看人民幣入籃以后，有很多對外投資的需求。

　　那么下一個問題就是說如果我們政策的設計和出臺的時機比較合適，我們就要充分考慮流入的效應和流出的效應，如果政策設計得比較巧妙，你可以把流入和流出的政策平衡地出臺，使得流入和流出都可以做，那時候流入流出就可以大致抵消，或者抵消一大部分。實際上真正對匯率的壓力是凈流入和凈流出，如果我們設計得比較合適這個資金的凈流入和凈流出就比較穩定，這就把風險和單向的流動最小化。

　　所以我們人民幣加入SDR后將進一步加強國際收支的監測，強化本外幣政策協調和本外幣政策一體化的關系，我們也會加強宏觀審慎管理，守住底線。謝謝。

　　【財經雜志記者】 我問一個宏觀的問題，人民幣加入SDR后成為國際儲備貨幣，央行貨幣政策在國際上關注度也會較之前有所提升，現在市場有聲音認為人民幣加入SDR后央行的獨立性有所降低，另外一種聲音說貨幣的獨立性一如既往與從前一樣，只不過會考慮到國際上的其他國家，請易行長對這塊進行解讀，謝謝。

　　【易綱】 這是一個宏觀的問題。實際上你可以仔細看基金組織的評估報告，對中國貨幣政策框架的影響有限。我們的貨幣政策總體來說是按照既有政策框架來進行的，當然我們現在的改革也很多了。人民幣加入SDR說明國際貨幣基金組織和國際社會對中國貨幣政策框架的認可。我們加入SDR以后，我們所做的適合SDR的操作和改進和現在已經既定的，完善貨幣政策框架的改革方向是完全一致的。

　　中國的經濟已經深度地融入了世界經濟，我們貨幣政策所面臨的是什么呢?我們是全世界第二大經濟體，我們國內有一個很大的市場。同時我們貨幣政策面對著的是一個開放的宏觀經濟格局，和一個復雜的金融市場環境。所以在貨幣政策上如何平衡好國內這么大一塊經濟體，和中國這么一個巨大的經濟體，它深度地融入了對外經濟，在貿易上、投資上、人流上、物流上、信息上都深度地融入了世界經濟，在金融市場上越來越融合。就說我們人民幣的這個市場，我們有在岸市場，還有一個離岸市場，它也是完全融合在這個市場體系中的。

　　貨幣政策要面對這種復雜的局面，我們肯定要穩步推進利率、匯率的市場化改革，我們要繼續重視數量型工具，但是我們會更加重視價格型工具。同時，我們還要強化宏觀審慎管理。所以我們貨幣政策既定的這些改革，比如最近你們看到的在利率上的這些改革，利率的政策越來越清晰，利率的政策越來越穩定。給人的感覺就是我們的利率將來會逐步形成一個比較穩定的利率走廊，有一個上下限，所以市場整個的預期就穩定了。

　　那么我們宏觀審慎的管理也會得到加強。我們整個的體系，數量型的政策工具還會繼續用，還會很重要，但是你會看到利率、匯率這些價格型的貨幣政策工具在和全球的市場互動中，和整個實行穩健貨幣政策的過程中的作用是越來越重要的。這些和加入SDR的一些改進，在方向上是一致的。

　　所以我認為我們今后的貨幣政策框架會更加穩定、更具彈性。我們這個貨幣政策的框架在保持中國特色的同時，也會更加緊密地和國際接軌。它的透明度、它的溝通、它的信息的傳播、它對預期的管理將更加和國際接軌，同時你仔細地研究中國的貨幣政策，中國的貨幣政策是有中國特色的。所以加入SDR以后，總體上我覺得簡單地說貨幣政策框架會更加穩定、更具彈性，它的效率會進一步提高。謝謝。

　　【邵伏軍】 謝謝易行長，謝謝各位媒體朋友，今天的媒體吹風會到此結束。謝謝大家，再見。